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Seit
ihrem vorläufigen Zwischenhoch Anfang Juli sind die Kapitalmarktzinsen im
längerfristigen Zinsbindungsbereich um 35 Renditestellen gesunken.
Ausschlaggebend für diese verbesserte Stimmung am Rentenmarkt ist die sich
abschwächende Konjunktur in den USA und die dadurch bedingte Erwartungshaltung
der Marktteilnehmer, dass die Gefahr nachhaltig steigender Inflationsraten trotz
der Rohstoffpreisentwicklung gering ist. Diese Einschätzung wird vor allem durch
das konsequente Handeln der US-Notenbank gestützt, die ihren Leitzinssatz in den
vergangenen zwei Jahren von 1,00% auf 5,25% angehoben hat.
Plötzlich steht nicht mehr die Inflationsangst sondern wieder die
Rezessionsgefahr auf der Agenda der Investoren. Vor diesem Hintergrund wird auch
der Spielraum der EZB für weitere Leitzinserhöhungen immer enger. Zwar ist von
einer Anhebung auf 3,50% in den nächsten Monaten auszugehen, viel mehr wird aber
vermutlich nicht kommen. Bemerkenswert ist derzeit die Struktur der Zinskurve in
den USA und Euroland. In den USA ist der Abstand zwischen dem Geldmarkt mit
5,25% und der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen mit 4,76% invers. In Euroland
ist die Zinskurve extrem flach geworden. So beträgt der Abstand zwischen
zweijährigen Bundesschatzanweisungen und zehnjährigen Bundesanleihen derzeit nur
20 Renditestellen - der geringste Abstand seit 2000. Diese Phänomene dauern in
der Regel nicht lange. Entweder bedeuten sie, ...
Interhyp sieht die Risikoprämie derzeit als zu niedrig an und empfiehlt
Kreditkunden daher, die aktuell tiefen Zinsen am langen Ende zu nutzen.
Besonders sinnvoll sind in diesem Umfeld lange Zinsbindungen, da der Aufschlag
für langfristige Kalkulierbarkeit sehr gering ist. Da nach zehn Jahren ein
gesetzliches Kündigungsrecht besteht, können Immobilienkäufer mit
Zinsbindungsfristen von 15 oder 20 Jahren keine Fehler begehen. Über
Schnelltilgerprodukte kann man sogar noch weitere Einsparungen erzielen und die
Rückzahlung in 20 oder 25 Jahren komplett sichern. Besondere Vorteile bringt die
flache Zinskurve für Forward Darlehen. Die Zinsaufschläge sind in diesem Bereich
weiter gesunken. Forwards auf drei Jahre sind daher heute zu Konditionen zu
bekommen, bei denen noch vor acht Wochen die Topkonditionen lagen. Hier gilt es
für Umschuldungsinteressenten, schnell zu handeln.
<div align='right'>Siehe auch: ausgewählte weitere Meldungen:
ihrem vorläufigen Zwischenhoch Anfang Juli sind die Kapitalmarktzinsen im
längerfristigen Zinsbindungsbereich um 35 Renditestellen gesunken.
Ausschlaggebend für diese verbesserte Stimmung am Rentenmarkt ist die sich
abschwächende Konjunktur in den USA und die dadurch bedingte Erwartungshaltung
der Marktteilnehmer, dass die Gefahr nachhaltig steigender Inflationsraten trotz
der Rohstoffpreisentwicklung gering ist. Diese Einschätzung wird vor allem durch
das konsequente Handeln der US-Notenbank gestützt, die ihren Leitzinssatz in den
vergangenen zwei Jahren von 1,00% auf 5,25% angehoben hat.
Plötzlich steht nicht mehr die Inflationsangst sondern wieder die
Rezessionsgefahr auf der Agenda der Investoren. Vor diesem Hintergrund wird auch
der Spielraum der EZB für weitere Leitzinserhöhungen immer enger. Zwar ist von
einer Anhebung auf 3,50% in den nächsten Monaten auszugehen, viel mehr wird aber
vermutlich nicht kommen. Bemerkenswert ist derzeit die Struktur der Zinskurve in
den USA und Euroland. In den USA ist der Abstand zwischen dem Geldmarkt mit
5,25% und der Rendite zehnjähriger Staatsanleihen mit 4,76% invers. In Euroland
ist die Zinskurve extrem flach geworden. So beträgt der Abstand zwischen
zweijährigen Bundesschatzanweisungen und zehnjährigen Bundesanleihen derzeit nur
20 Renditestellen - der geringste Abstand seit 2000. Diese Phänomene dauern in
der Regel nicht lange. Entweder bedeuten sie, ...
- dass die Notenbanken demnächst wieder mit Leitzinssenkungen aufwarten
werden, oder - dass die Zinsen für langfristige Zinsbindungen viel zu niedrig sind. In
diesem Fall müsste die Risikoprämie wachsen, um dem wahren Inflationsbild
gerecht zu werden.
Interhyp sieht die Risikoprämie derzeit als zu niedrig an und empfiehlt
Kreditkunden daher, die aktuell tiefen Zinsen am langen Ende zu nutzen.
Besonders sinnvoll sind in diesem Umfeld lange Zinsbindungen, da der Aufschlag
für langfristige Kalkulierbarkeit sehr gering ist. Da nach zehn Jahren ein
gesetzliches Kündigungsrecht besteht, können Immobilienkäufer mit
Zinsbindungsfristen von 15 oder 20 Jahren keine Fehler begehen. Über
Schnelltilgerprodukte kann man sogar noch weitere Einsparungen erzielen und die
Rückzahlung in 20 oder 25 Jahren komplett sichern. Besondere Vorteile bringt die
flache Zinskurve für Forward Darlehen. Die Zinsaufschläge sind in diesem Bereich
weiter gesunken. Forwards auf drei Jahre sind daher heute zu Konditionen zu
bekommen, bei denen noch vor acht Wochen die Topkonditionen lagen. Hier gilt es
für Umschuldungsinteressenten, schnell zu handeln.
<div align='right'>Siehe auch: ausgewählte weitere Meldungen:
-
Günstige Preise für gebrauchte Einfamilienhäuser in Deutschland (23.8.2006)
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